Macroeconomics

• สถานการณ์ในตอนนี้ที่ราคาน้ำมันลงไม่ได้เป็นเพราะว่าสถานการณ์ของ Supply ดีขึ้น เพราะสงครามที่ยังคงดำเนินต่อเนื่อง แต่มองว่าราคาน้ำมันลงเพราะเป็นความผันผวนจากการเก็งกำไรในระยะสั้น แต่ยังคงไม่มีปัจจัยที่จะทำให้ราคาน้ำมันลงต่อได้ในระยะยาว

• ถ้ามอง Inverted yield curve ในช่วงระยะเวลาที่ผ่านมา จะเห็นว่าพันธบัตรระยะสั้นให้ผลตอบแทนมากกว่าพันธบัตรระยะยาว โดยเทียบระหว่างพันธบัตรสองปีกับสิบปีมีค่าติดลบสองครั้งแล้วในปี 2022 ซึ่งเป็นปัจจัยแสดงถึงเศรษฐกิจที่ไม่ดีหรือกำลังเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย แสดงว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯยังคงน่ากังวล ซึ่งจากสถิติที่ผ่านมาการมอง Inverted yield curve มักจะเป็น Indicator ที่ค่อนข้างแม่นยำสำหรับการมองภาพเศรษฐกิจ
• เนื่องจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวลดลงในช่วงนี้ทำให้มองว่า CPI ที่กำลังจะประกาศในเดือนนี้น่าจะลดลงต่ำกว่าที่คาด ทั้งนี้ CPI ที่ลดลงอาจไม่ได้หมายถึงว่าเงินเฟ้อลดลง และยังคงเป็นปัญหาต่อเนื่อง เช่นเดียวกันในยุโรปและอังกฤษที่สถานการณ์เงินเฟ้อยังคงควบคุมไม่อยู่ ทำให้ล่าสุดนายกรัฐมนตรีของประเทศอังกฤษ Boris Johnson ได้ประกาศลาออกเรียบร้อยแล้ว

• สำหรับประเทศจีนที่กำลังใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ QE ในขณะที่ทั่วโลกกำลัง QT ทำให้เงินไหลไปจีนและเป็นปัจจัยดันหุ้นจีนปรับตัวขึ้นในช่วงนี้ แต่ถ้าพิจารณาที่สถานการณ์ของโควิดจะเห็นว่าคนจีนเริ่มกลับมาติดโควิดมากขึ้นเรื่อยๆอีกครั้ง และถ้าจีนจะกลับมาใช้มาตรการ Zero Covid และกลับมา Lock Down อีกครั้ง ก็จะมีปัญหาเรื่อง Supply อีกได้ ดังนั้นการปรับตัวขึ้นของหุ้นจีนอาจจะเป็น Rebound ระยะสั้นเท่านั้น และควรจับตาดูต่อไป

• ช่วงนี้เงินดอลลาร์แข็งและถ้าดูจาก DXY จะเห็นว่าค่าเงินดอลลาร์จะยังแข็งได้มากขึ้นอีก และในขณะที่สหรัฐฯกำลังขึ้นดอกเบี้ย จะเป็นการกดดันให้ประเทศในยุโรปและเอเชียขึ้นดอกเบี้ยตาม ซึ่งจะส่งผลกระทบโดยตรงกับบริษัทที่มีหนี้ เพราะจะต้องจ่ายหนี้แพงขึ้น
• สำหรับกลยุทธ์การลงทุนทีค่อนข้างปลอดภัยในช่วงนี้แนะนำให้ DCA หรือจะถือเงินดอลลาร์หรือถือพันธบัตรสหรัฐฯ จะได้ผลตอบแทนพร้อมกับกำไรค่าเงินไปด้วย

• ส่วนเงินบาทขณะนี้อ่อนค่าขึ้นไปอยู่ที่ 36 บาทต่อดอลลาร์แล้ว ซึ่งมองว่าถ้ากนง. ยังไม่ปรับดอกเบี้ย เงินบาทน่าจะอ่อนต่อ แต่ถ้ากนง.ปรับขึ้นดอกเบี้ย เงินบาทอาจจะย่อกลับมาที่ 34-35 บาทต่อดอลลาร์
• ราคาคริปโทฯที่เด้งขึ้นตอนนี้น่าจะมาจากการเก็งกำไรระยะสั้น เพราะยังไม่มี Upside ระยะยาวที่ชัดเจน และ BTC น่าจะ Sideway อยู่ในช่วง 19,000-20,000 ดอลลาร์ จนกว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายทางการเงินที่ชัดเจน และยังควรจับตาตัวเลข GDP ที่จะประกาศในไตรมาสสอง และ CPI ของเดือนมิถุนายนที่กำลังจะกาศในวันที่ 13 กรกฎาคมนี้ คาดว่าถ้า CPI ออกมาต่ำกว่าคาดจริง ราคาคริปโทฯน่าจะเด้งขึ้นระยะสั้นได้ นอกจากนี้อาจจับตาการประกาศงบของหุ้นสหรัฐฯในเดือนสิงหาคม ซึ่งถ้างบออกมาดีก็น่าจะเป็นปัจจัยบวกต่อตลาด
• สำหรับกลยุทธ์การลงทุนคริปโทฯในช่วงนี้ เราคาดว่าข่าวร้ายและปัจจัยกดดันในด้าน Macro ที่จะกระทบคริปโทฯน่าจะผ่านไปแล้ว และน่าจะเป็นปัจจัยบวกในครึ่งปีหลัง แม้กระทั่ง Sam Bankman แห่ง FTX ยังได้ออกมาบอกว่า “The worst is probably over” ดังนั้นอาจจะใช้กลยุทธ์ DCA ตัวหลักเช่น BTC, ETH ส่วนหนึ่งในช่วงนี้ และรอเข้าลงทุนอีกส่วนหนึ่งเมื่อ Fed มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายทางการเงิน เช่น ลดการขึ้นดอกเบี้ยหรือเปลี่ยนจากการขึ้นดอกเบี้ยเป็นการลดดอกเบี้ย ซึ่งเรามองว่าแนวโน้มที่ Fed จะชะลอการขึ้นดอกเบี้ยมีค่อนข้างมาก เพราะถ้าขึ้นดอกเบี้ยต่อไปอาจจะส่งผลกระทบร้ายแรงต่อตลาดอื่นๆได้ เช่น ตลาดบ้าน ตลาดหุ้น

DeFi

• Aave เพิ่งประกาศว่าจะเปิดตัว Stablecoin ชื่อว่า GHO ที่มีหลักการคล้ายเหรียญ DAI ของแพลทฟอร์ม MakerDAO โดยเป็นการนำสินทรัพย์มาค้ำแบบ Overcollateral เพื่อ Mint Stablecoin ซึ่งสินทรัพย์ค้ำประกันมีความหลากหลายรวมถึงสามารถนำ Real World Assets มาค้ำได้ แต่สิ่งที่พัฒนาคือทำให้ Aave มี Use Case มากขึ้น โดยการให้ส่วนลดการ Mint GHO กับผู้ถือเหรียญ stkAAVE
• MakerDAO ก็มีการอัพเดทเกี่ยวกับการนำ Real World Assets (RWAs) มาใช้เป็นสินทรัพย์ค้ำประกันได้ผ่านธนาคาร Huntingdon Valley ทำให้น่าสังเกตว่าเทรนด์ช่วงนี้มุ่งไปทาง RWAs ดังนั้นเหรียญอย่าง AAVE, MKR มีความน่าสนใจ หรือจะเป็นเหรียญที่ได้อานิสงค์จาก Stablecoin อย่าง CRV ก็น่าสนใจเช่นกัน

NFT

• NFT Aggregator น่าจับตามองในช่วงนี้ โดยมีแพลทฟอร์มหลักอย่าง Genie ที่ถูกซื้อไปโดย UniSwap และ Gem ที่ถูกซื้อไปโดย Opensea ซึ่ง NFT Aggregator ทำหน้าที่ในการเทียบราคา NFT บนแพลทฟอร์มต่างๆและหาที่ราคาถูกที่สุดมาให้กับผู้ใช้งาน ในขณะนี้เริ่มมีคนไปใช้งานเยอะโดยมี Trade Volume ประมาณ 20-30% ของการซื้อขาย NFT ทั้งหมด ซึ่งเรามองว่ามีโอกาสที่แพลทฟอร์ม NFT Aggregator อย่าง Genie และ Gem จะแจก Airdrop ให้กับผู้ใช้งานได้ในอนาคต ถ้าใครที่จะซื้อ NFT อาจลองไปซื้อผ่านสองแพลทฟอร์มนี้ได้
• อีกหนึ่ง NFT Marketplace ที่น่าสนใจในขณะนี้คือ X2Y2 ที่ให้เราซื้อขาย NFT ได้โดยไม่ต้องเสียค่า Royalty Fee ให้กับเจ้าของโปรเจ็กต์

• ในช่วงนี้เป็นช่วงที่น่าสนใจในการลงทุน NFT เพราะราคาถูก หรือถ้าจะปลอดภัยกว่านี้อาจจะรอให้ราคา BTC, ETH ขึ้นไปสักระยะก่อนก็ได้ โดยควรเลือกลงทุนโปรเจ็กต์ที่มีความแข็งแกร่ง เช่น BAYC ที่มีแบรนด์ที่แข็งแกร่ง โดยล่าสุดก็มีศิลปินอย่าง Snoop Dogg&Eminem นำ BAYC ไปเป็นส่วนหนึ่งใน MV หรือ Doodle ที่มี Pharrell Williams มาเป็น Chief Brand Officer