1/ BTC: Cost Basis Distribution Heatmap

หลังจากที่ Bitcoin Sideway อยู่ระหว่าง $100k-$110k มาหลายสัปดาห์ ตอนนี้กลับขึ้นมาอย่างรุนแรงและทำ ATH ใหม่แล้วที่ $123,000 

จากข้อมูล Cost Basis Distribution (CBD) Heatmap เห็นได้ชัดว่าในช่วงที่ราคา Sideway นั้น มีการสะสมหนักมากๆ ใน 2 โซนคือ:

• $93k-$97k
• $104k-$110k

ซึ่งตอนนี้ที่ราคาทะลุบริเวณเหล่านี้ไปแล้ว มันจะกลายเป็นแนวรับที่แข็งแกร่งมากๆ ในอนาคต

‍

2/ Short-Term Holder Cost Basis Model

หากอ้างอิงจากต้นทุนเฉลี่ยของนักลงทุนระยะสั้นแล้วที่ $102,000

แนวต้านสำคัญในปัจจุบันนั้นจะอยู่ที่บริเวณราคา $120,000 ซึ่งเป็น +1 Standard Deviation ที่ Bitcoin ได้โดน Reject ลงมาแล้วครั้งหนึ่ง

➡️ แนวต้านถัดไปที่ +2 standard deviation อยู่ที่บริเวณราคา $136,000

‍

3/ Short-Term Holders Supply in Profit

‍

แม้ว่าเราจะอยู่ใน Bull Market แต่การขึ้นรุนแรงก็ต้องระมัดระวังกันหน่อย เพราะตลาดกำลัง “ร้อนแรงเกินไป”

ตอนนี้ BTC Supply ที่นักลงทุนระยะสั้นถือกว่า 95% นั้นอยู่ในสถานะกำไรแล้ว ซึ่งขึ้นมาสูงกว่า 1 Standard Deviation แล้วในตอนนี้

นี่เป็นครั้งที่ 3 ที่ทะลุระดับนี้ตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคม 2025 แสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังเข้าสู่ภาวะ Euphoria แล้ว

‍

4/ Short-Term Holder Relative Unrealized Profit

หากดูที่กำไรทางบัญชีของนักลงทุนระยะสั้นก็ขึ้นมาสูงถึง +1 Standard Deviation เช่นเดียวกัน

ซึ่งปริมาณกำไรระดับนี้มักจะเป็นจุดเริ่มต้นของการสร้าง Local Top ตามสถิติในอดีต โดยจะเกิดขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไปจากการที่นักลงทุนระยะสั้นทำการ Take Profit 

‍

5/ Realized Profit/Loss Ratio by STH

ในตอนนี้อัตราส่วนการกำไร-ขาดทุนนั้นได้ทะลุ +2 Standard Deviation ไปสูงมาก

ซึ่งเทียบเท่ากับช่วงที่ All-Time High 2 ครั้งก่อนเลยเมื่อมีนา 2024 และช่วงปลายปี 2024

การทำ Profit สูงอย่างต่อเนื่องนั้นเป็นสัญญาณของตลาดกระทิงที่ดี แต่ก็อาจทำให้ Demand นั้นหมดลงได้

‍

การเคลื่อนที่ของราคาหลังจากนี้นั้นอาจเป็นเพียงการ Sideway เพื่อพักตัวก่อนและสร้างชุดสะสมใหม่ในช่วงข้างหน้า

‍

6/ สรุปและมุมมองข้างหน้า

✅ มุมบวก

• Bitcoin ทำ ATH ใหม่และทะลุ Accumulation Zone สำคัญ 2 จุด
• Momentum ยังแข็งแกร่งอยู่
• มีแนวรับที่แข็งแกร่งสำหรับอนาคต

⚠️ สิ่งที่ต้องระวัง:

• นักลงทุนระยะสั้นเริ่มมีการกำไรรุนแรง
• มีการ Take Profit ขนาดใหญ่ครั้งแรกเกิดขึ้นแล้ว
• หลาย Indicators เข้าสู่ภาวะ overheated

ถ้าตลาดยังแข็งแกร่งและมี Demand หนุน โดยมีแนวต้านคือ $120,000 และ $136,000 ตามลำดับ

ตามประวัติศาสตร์ การ Form Top มักจะเกิดขึ้นหลังจากมี “การ Take Profit อย่างรุนแรงหลายครั้ง” ดังนั้นอาจจะยังมีโอกาสขึ้นอีกรอบหนึ่ง


แต่ต้องระวังเพราะสัญญาณหลายตัวบอกว่าต้องเริ่มระมัดระวังมากขึ้นแล้วในตอนนี้

ทั้งนี้การลงทุนหรือการเข้าซื้อนั้นควรจะใช้ปัจจัยรวมถึงแนวทางอื่นๆ ในการวิเคราะห์ประกอบด้วย เพื่อการประเมินตลาดได้อย่างครบถ้วนและรอบด้านมากยิ่งขึ้น ข้อมูล On-Chain เป็นเพียงส่วนหนึ่งของการวิเคราะห์ตลาดเท่านั้น

ขอบคุณข้อมูลจาก Glassnode

‍